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苹果:减产影响减弱期货价格回落
作者:管理员    发布于:2022-09-18 21:26:41    文字:【】【】【

  9月5日苹果期货价格大幅下跌,10月合约减仓1.6万余手,盘面下跌4.94%,1月合约增仓5255手,盘面下跌4.45%。我们认为主要原因是减产落地后,对价格的影响逐步减弱。近期需求较差,中秋行情力度不及预期,随着苹果即将大量上市以及10月合约临近交割月,期货价格出现较大幅度的回落。

  从逻辑上来看,10月合约的多头逻辑相对其他合约来说是最强的。主要是因为减产对10月合约的影响是最直接的,往后的合约受到需求等其他因素的影响,不确性有所增加。另外苹果本身的需求弹性也较大,不确定性扩大。

  但是另一方面,本次下跌中10月合约跌幅大于1月合约。这主要是因为减产的逻辑已经炒作了较长的时间,但是苹果期货价格始终无法突破前期区间高点,无法再上一层楼。从时间上来看,已经进入9月,炒作的时间不多。从空间上看,价格已经逼近前高,而突破需要量的支持。一鼓作气,再而衰三而竭,多头久攻不下,10月合约价格大跌也是情理之中。

  对于远月合约,我们认为减产的支撑依然在,但是行情的发展需要看需求端。今年虽然库存比较低,但是总体消费一般,冷库去库量同比偏低。今年年初的时候苹果去库较快,由于入库总量低,今年的库存同比下降较多。但是4月份开始冷库去库量同比明显下滑,去库量是三年来最低的,可能是受到疫情的影响。今年的中秋行情也一般,7、8月冷库去库量较低,直到上周开始去库量才有所增加。如果需求端维持现状的话,苹果期货价格难以继续突破。今年苹果的收购价较高,但是盘面已经有所预期。如果需求未见起色的话,现货价格可能高开低走,利空远月合约。

  现货方面,上周山东冷库苹果行情偏弱,蓬莱市场价格下跌,其他市场持平。卓创的资讯显示客商主要采购部分低价货源,高价货成交较少。陕西方面,冷库苹果库存不多,成交较少,客商开始做早熟苹果。

  库存方面,山东冷库苹果库存为43.74万吨,同比减少29.94%;陕西冷库苹果库存为2.36万吨,同比减少45.87%;全国冷库苹果库存为46.11万吨,同比减少33.27%。上周全国冷库苹果去库量为16.74万吨,同比减少0.42%。上周山东冷库苹果去库量为12.36万吨,是近几年来同期的较高水平。全国冷库苹果去库量环比有所提升,接近去年的水平。

  上周山东冷库库容比下降2.5个百分点至8.8%,陕西冷库库容比下降0.9个百分点至0.6%。中秋临近,冷库集中发货,货源陆续发往市场,因此上周发货量明显回升,预计节日过后发货量将有所回落。据了解,客商较早就看好今年中秋行情,前期预备的货源较为充足,因此近期采购量不大。

  早熟苹果方面,山东纸袋嘎啦迎来供应高峰,受摘袋初期降雨偏多影响,不少嘎啦出现一定质量问题。红将军开始零星供应市场,今年红将军质量较好。陕西方面,纸袋嘎、黄嘎啦收购进入尾声,现阶段陕西主要是订购早熟富士。今年早熟富士订货价格高,订购的客商数量较多,价格较高。

  总的来看,随着新苹果逐渐大量上市,减产炒作暂告一段落。10月合约多头逻辑较强,但是价格未能有进一步的突破,后续合约需要面对消费的不确定性安信10,多头逻辑有所减弱。近期消费较差,冷库苹果去库量是三年来最低的,消费如果维持现状的话,新季度苹果现货价格大概率高开低走。

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